今年三季度，部分医药、汽车股活跃，也成为公募基金加仓的方向。不仅如此，公募基金还对石油石化、煤炭、基础化工等周期板加仓明显。

据信达证券统计，三季度主动偏股型基金对代表大市值风格的中证100和沪深300指数成分股，超配比例分别环比上升0.20个百分点和0.67个百分点；对于中证500和中证1000超配比例，分别环比下降0.27个百分点和0.6个百分点。

不过，近期汽车、煤炭等行业指数出现一定回调，部分个股也是三季度基金重仓的品种，重仓基金净值出现一定回撤。

三季度公募基金强化价值板块配置

存量市场，小票活跃，这大概是三季度内A股投资者普遍的切身感受，但数据显示，季内的公募基金其实已经在强化价值板块的配置，简单说来就是加仓大市值股票。

根据信达证券的研报统计，三季度主动偏股型基金对代表大市值风格的中证100和沪深300指数，成分股超配比例分别环比上升0.20个百分点和0.67个百分点；对于中证500和中证1000超配比例，分别环比下降0.27个百分点和0.6个百分点。

实际上，三季度的A股经历了长期的存量市场博弈，且北向资金呈现持续净流出态势，整个季内所占日内成交额的比重较大。有分析指出，北向资金的持续流出使得A股核心资产的估值持续下移，使得在公募投资的普通持有人开始有了赎回的想法。

根据Wind数据的统计，三季度内超900只普通股票型基金平均每只单季度遭赎回614万份，近7500只混合型基金平均单季单只赎回1798万份，即便是债券型基金也平均有920万份的净赎回。

那么，为何基金普遭净赎回、核心资产被卖出的同时，又会有大票被加仓？

或许能从最新的基金重仓指数中发现答案。Wind统计显示，进入10月以来，也就是伴随着三季报的披露，基金重仓指数中的剔除名单里面，有很多知名大票被剔除，尽管也有另一批大票纳入，但结合基金调仓的方向来看，此前重仓的很多大票都是基金减仓的对象。

Wind统计显示，海天味业(603288)、中信建投(601066)、中金公司、光大银行(601818)等相继已剔除出Wind重仓基金指数。从机构持股统计来看，相关个股的基金持股数量较去年底有明显下降，如海天味业三季度末基金持股统计合为3475.51万股，相较此前的1.10亿股下降明显。

那么，公募加大大市值股票的增持，有哪些方向？信达证券研报指出，三季度公募基金对石油石化、煤炭、基础化工等周期板块均有加仓，体现在一些顺周期板块，尤其是食品饮料、医药生物、汽车等加仓明显。

部分重点加仓方向近期回调明显

需要指出的是，像医药、汽车等行业指数在10月份依然表现出较为活跃的态势，不过近期相关指数的表现出现较大回调。Wind统计显示，汽车指数本周已跌2.62%、新能源指数也下跌1.08%。

截至2023年三季度末，主动权益基金增持前三分别是药明康德(603259)、山西汾酒(600809)、立讯精密(002475)。不过像药明康德在10月以来，截至11月1日收盘，累计跌幅达到1.80%，且公司三季报显示，药明康德前十大流通股东当中，中欧医疗健康混合相较二季度末有所减持。

汽车股尤其明显，像长安汽车(000625)在第四季度已经有近12%的涨幅，但近期股价连续三连阴，其也是公募基金三季度加仓的对象，农银汇理新能源主题就在季内加仓该股；江淮汽车(600418)则是在最近三个交易日跌超8%，三季报显示，、香港中央结算公司对其加仓，社保基金也新进该股。

事实上，公募的调仓换股在三季度已经十分乏力，一方面来自规模萎缩的压力，已经没有更多的剩余资金开拓新的战线；另一方面来自于赎回的压力，不得不大面积砍仓兑现。与此同时，公募基金的仓位已经高企，能够在市场中发起进攻的子弹也十分有限。

信达证券统计显示，三季度内普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金持股比例分别为91.09%、89.83%、85.71%。可见，即便重仓的部分品种有所切换，但就公募目前的进攻头寸来看，显然有些被动。

展望后市，虽然基金经理对目前A股整体估值的看法普遍感到优势突出，但关键是市场缺乏增量资金。11月1日，证监会相关人士公开表示，将积极支持境外优质主体依法投资入股境内证券基金经营机构，也被外界看做是又一提振市场信心的开放性举措，市场能否进一步回暖并吸引增量资金入市值得期待。