近年来，在打破刚兑、理财产品净值化的背景下，叠加 “黑天鹅”事件频发，国内外股市先后走上震荡之路，越来越多的投资者开始寻找一些收益较为稳健的产品。此时以“稳”为主、投资性价比相对突出的“固收+”产品受到市场青睐。

　　那么一只具备“自上而下的宏观视野”、追求“风险收益比”、股债均衡配置的“固收+”产品应该长什么样？就让即将在12月11日开始发行的国泰招享添利六个月持有混合基金（A类019727，C类019728）告诉你！ 

　　1、近年来 “固收+”产品业绩表现如何？

　　从市场表现来看，随着A股起伏加大，最近3年权益投资比例较高的基金指数（普通股票型、偏股混合型、灵活配置型）均呈现震荡下行趋势。

　　而“固收+”产品因主投债市，兼顾部分权益资产，呈现出上涨市求进攻，震荡市稳收益，下跌市控回撤的特点。其代表指数（偏债混合型、混合债券一级型、混合债券二级型）近3年表现出了一定韧性，争取到了“稳稳”的幸福。

　　近3年全市场各类基金产品业绩表现

　　数据来源：国泰基金、Wind，数据范围2020/11/1-2023/10/31。混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、偏债混合型基金、灵活配置型基金、偏股混合型基金、普通股票型基金收益率根据Wind二级分类统计。我国基金运作时间较短，基金与指数过往业绩走势不代表未来表现，其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。

　　2、“固收+”产品优势体现在哪些方面？

　　近十年多来，股市经历了2012年反复震荡磨底、2014-2015大牛、2016年熔断、2017年蓝筹行情、2022年剧烈震荡等不同市场环境，相对于波动起伏的股票型基金来说，作为“固收+”典型代表的偏债型混合基金，整体波动性显然更小，呈现出稳健向上的走势。尤其市场环境不利时，此类产品的波动率更可控，风险更低。

　　数据来源：国泰基金、Wind，数据统计区间：2010/1/1-2023/10/31。我国基金运作时间较短，基金与指数过往业绩走势不代表未来表现，其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。

　　“固收+”产品配置固定收益类资产占比较高，但即使遭遇债市回调行情，表现依然可圈可点。以“固收+”指数的代表偏债混合型基金指数为例，从2012年至今指数连续十个年度取得正收益，完整年度中仅出现“股债双杀”的2022年小幅下跌。在债市波动较大的年份（如2013年、2016年、2020年），偏债混合型基金指数也获得了不错的年度回报，呈现出较为稳健的投资风格。

　　数据来源：国泰基金、Wind，数据统计区间：2012/1/1-2023/10/31。我国基金运作时间较短，基金与指数过往业绩走势不代表未来表现，其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。

　　3、当前时点适合购买“固收+”产品吗？

　　从管理“固收+”产品来看，当前时间点我们对于宏观经济、权益市场相对积极。

　　1）债券市场：利率水平方面，结合十债-MLF估值，经济基本面状况，政策以及债市季节性，年末收益率预计小幅震荡；此外一揽子化债打开政策空间，整体思路转为审慎乐观。从中长期的角度，依然看好债市的表现。

　　2）权益市场：国内稳增长政策不断加码，全球制造业周期也接近触底共振向上，从长期研究框架看，2024年上半年的经济增长确定性很强，此刻权益市场处于较好投资窗口。

　　“固收+”产品会根据市场情况调整资产配置比例，恰如其分地解决了个人投资者难以在市场拐点及时进行资产配置的痛点。

　　如果未来经济如期向好，投资者情绪恢复，那么可以适当提高股票仓位，产品可以收获复苏行情带来的业绩增长。如果权益类资产价格持续跌宕起伏，基金中的债券仓位也可以部分对冲掉股票资产的波动。

　　4、为什么选择国泰“固收+”产品？

　　选“固收+”产品，选好管理团队很重要，权益和固收产品业绩均表现优秀的基金管理人，更能够在管理“固收+”产品中提供更好体验。

　　从阶段业绩来看，国泰基金主动权益产品多阶段位居行业前茅，2年期及以上业绩全部位居行业前1/2，10年期以上业绩（不含10年）全部位居行业前5。

　　数据来源：银河证券《主动股票投资管理能力评价•长期评价榜单（指数法+广义口径）》，业绩数据截至：2023年9月30日。最近1年、2年、3年、4年、5年、6年、7年、8年、9年、10年、11年、12年、13年、14年、15年、16年、17年、18年、19年、20年具体排名为71/125、44/110、31/99、16/88、13/78、34/73、14/70、4/67、5/61、10/61、5/61、5/59、5/59、5/59、2/57、4/55、3/36、2/29、3/24、2/16。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来表现。

　　固收产品方面，根据海通证券统计，截至2023年9月末，国泰基金固定收益类基金近1年绝对收益在28家大中型公司中排名第4。

　　注：固定收益类基金业绩排名来自海通证券，数据截至2023年9月30日，国泰在28家大中型公司中排名第4。大、中型公司的划分：按照海通证券规模排行榜近一年主动固收的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动固收规模占比达到全市场主动固收规模50%的基金公司划分为大型公司，在50%-70%之间的划分为中型公司，来源wind、基金公司官网及海通证券。

　　5、国泰招享添利基金将由谁管理？

　　张容赫，同济大学本科、华东师大硕士，11年证券从业经历，3年投资管理经验，目前担任国泰央企改革股票型基金基金经理。

　　曾就职于长江证券，任宏观策略研究员。2014年3月加入国泰基金，历任宏观策略师、基金经理助理、投资经理，2023年6月起任基金经理。

　　管理“固收+”产品需要基金经理具备一定的大类资产配置能力，丰富的宏观策略经验与宽广的行业能力圈，使他能够跨越不同的宏观环境及行业周期趋势下进行灵活配置，有利于争取较为稳健的业绩表现。

　　6、拟任基金经理对后市怎么看？具体投资方向如何？

　　权益市场方面，我们认为现在的权益市场被一定程度低估了，2024年上半年经济或迎来比较强的恢复。从这个角度上来看，当前时间点我们对于宏观经济包括权益市场相对积极。相对于权益类基金投资，我们在固收+的选股中，除了常见的景气度投资外，我们更重视股票的确定性、容错率以及安全边际。

　　债券市场方面，目前整体的收益率曲线情况相对来说是比较平的，长端收益率和短端收益率之间的差距不大。从这个角度来讲，我们认为短端性价比会更高一些。结合对于2024年上半年宏观经济判断来看，我们认为长端收益率可能有一定上行的风险。从债券管理来看，我们倾向于在利率方面，把久期稍微压短一些。而信用方面，我们持谨慎乐观的态度。

　　注：基金经理观点随市场变化而变化，仅供参考，不构成投资依据或承诺。

　　7、国泰招享添利是一只怎样的产品？

　　本基金是一只“固收+”策略产品（偏债混合型），投资于股票、可转换债券、可交换债券资产合计占基金资产的10%-30%，其中港股通标的股票投资比例不超过全部股票资产的50%。

　　以高评级固收资产筑底，同时将积极运用久期等策略控制回撤。

　　权益部分将主动控制中枢在15%左右，主要追求收益增厚，关注安全边际、盈利增速、现金流增速等指标；目前相对关注交运、建筑等行业板块，此外相对关注红利策略。

　　注：基金经理观点随市场变化而变化，仅供参考，不构成投资依据或承诺。

　　8、国泰招享添利基金的持有期多长？

　　国泰招享添利设置6个月持有期，每个交易日可申购、可定投，每笔份额需要锁定6个月，6个月可自由赎回，赎回费为0。

　　对于基金经理：减少日常申赎冲击，避免因流动性影响导致频繁交易；相较开放式基金份额更稳定，能更专注于投资研究；避免市场的短期扰动，投资中可以用中长期的价值投资理念选股。

　　对于投资者：淡化短期市场波动影响，规避“追涨杀跌”的人性弱点，力求提升投资体验；每个交易日可申购、可定投，投资者可结合资金情况和需求进行布局，选择更加灵活；持有6个月可自由赎回，兼顾基金收益与流动性需求。

　　9、国泰招享添利基金适合怎样的投资者？

　　风险偏好较低的投资者投资，初衷是希望自己的闲钱能够保值增值，近年来由于货币基金收益率不断走低，这类投资者不得不寻找其他的理财替代产品，但投资经验相对不足，且无太多精力关注市场变化。“固收+”产品本质是通过合理的资产配置力求实现组合的稳健回报，产品长期来看能够穿越牛熊，可较大程度免去此类投资者的择时烦恼。

　　风格稳健型的投资者，无法承受权益市场波动的带来的风险，只想安安稳稳投资，在本金不必承受较大亏损的前提下，希望能够赚取高于货币基金、银行理财的收益，“固收+”产品也非常适合作为资产配置的主要选项，能够较好地控制风险，在市场上涨时，能分享市场上涨收益，在市场下行时，又能体现出较好的防守作用。

　　对于成熟的投资者来说，从资产配置的理念出发，“固收+”产品可以作为长期配置的一部分，以优化自身投资组合，分散市场波动风险

　　10、国泰招享添利基金费率如何？

　　本基金对于每份基金份额设置最短持有期限。基金份额持有人持有的每份基金份额最短持有期限为6个月，在最短持有期限内该份基金份额不可赎回，自最短持有期限届满的下一工作日起（含该日）可赎回，赎回时不收取赎回费。  

　　公开募集证券投资基金风险提示书

　　尊敬的投资者：

　　投资有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　根据有关法律法规，国泰基金管理有限公司做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四、本基金特定风险揭示：

　　1、本基金为混合型基金，受资产配置策略影响较大，类别资产配置可能会因宏观经济运行态势、宏观经济政策、市场环境的变化而发生变化，从而影响本基金的风险收益水平。

　　2、投资港股通标的股票时特有风险：1）港股市场股价波动较大的风险；（2）交易失败风险；（3）汇率风险；（4）港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险；（5）境外市场的风险

　　3、本基金可投资资产支持证券，主要风险有（1）特定原始权益人破产风险、现金流预测风险等与基础资产相关的风险；（2）资产支持证券信用增级措施相关风险、资产支持证券的利率风险、评级风险等与资产支持证券相关的风险；（3）管理人及托管人违约违规风险、专项计划账户管理风险、资产服务机构违规风险等风险；（4）政策风险、税收风险、发生不可抗力事件的风险、技术风险和操作风险等其他风险。

　　4、本基金可投资股指期货，需承受投资股指期货带来的市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险等。

　　5、本基金可投资国债期货，可能面临市场风险、基差风险、流动性风险。市场风险是因期货市场价格波动使所持有的期货合约价值发生变化的风险。

　　6、本基金可投资存托凭证，基金净值可能受到存托凭证的境外基础证券价格波动影响，存托凭证的境外基础证券的相关风险可能直接或间接成为本基金的风险。

　　7、本基金可参与融资业务，可能面临杠杆风险、强制平仓风险、违约风险、交易被限制的风险等，由此可能给基金净值带来不利影响或损失。

　　8、最短持有期限内不能赎回及转换转出的风险：本基金对于每份基金份额设置最短持有期限。基金份额持有人持有的每份基金份额最短持有期限为6个月，在最短持有期限内该份基金份额不可赎回或转换转出，自最短持有期限届满的下一工作日起（含该日）可赎回或转换转出。即投资者要考虑在最短持有期限届满前资金不能赎回及转换转出的风险。

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。国泰基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

　　六、国泰招享添利六个月持有期混合型发起式证券投资基金（以下简称“本基金”）由国泰基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.gtfund.com进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。