植发手术那家好（植发机构有多暴利）

2021-09-19 21:14:36投稿人 : yq4qlskj围观 : 181 次0 评论

植发手术哪家最好(植发机构盈利如何)2021年6月17日，成立11年的植发机构永和医疗向港交所递交招股书，准备冲击资本市场。作为植发第一股，是什么促使一个只有初中学历的企业家走上资本的神坛？今天我们从永和医疗的招股书来谈谈植发是否是一个好的投资赛道。

1.植发市场有多大？

《中国人头皮健康白皮书》数据显示，我国脱发人数已超过2.5亿(男性约1.63亿，女性约8800万，相当于每4个男性中就有1个，每8个女性中就有1个。同时，30岁前脱发比例高达84%，比上一代提前20年，呈现明显的低龄化趋势。根据Frost Sullivan的数据，2016年中国植发市场规模仅为58亿元，2020年增长至134亿元，复合年增长率为23.4%。预计2025年和2030年分别达到378亿元和756亿元，对应的复合增长率分别为23.0%和14.9%。乍一看植发并没有我们想象中的万亿市场，整体市场规模相对稳定，更像是顺周期时期的传统行业，不像科技行业，永远是万亿市场。所以就未来投资赛道而言，市场故事不够性感。

第二，目前有两种植发手术，平均花费2周。

植发手术主要分为FUT(有标记植发)和FUE(无标记植发)。

1.FUT(带标记植发):起源于20世纪80年代。植发的原理是从枕骨部位剪下一个头皮，然后将剪下的头皮缝合。然后，提取毛囊并种植在前额和头部的脱发部位。采用FUT技术提取的毛囊会在后脑勺留下疤痕，而且由于头皮切除术可提取的毛囊数量通常有限，约为2000-3000个单位，术后疼痛剧烈。

span>2、FUE（无痕植发）：最早在 2002 年由美国专家率先提出的（第一代 FUE），目前是国内植发医疗机构主流的植发方式。植发原理为采用特殊精密仪器，从后枕部分散性地取出单个毛囊，然后按照头发的生长方向和密度自然地种植在脱发区。其优势在于不会留下疤痕，术后创口较小，恢复更快，根据医生技术不同能够获取 5000-6000 毛囊，适合大面积脱发患者。但缺点在于价格相对 FUT 较贵，毛囊成活率大约在 90%以上，相比 FUT 技术的 95%毛囊成活率略低。

以上两种方式对于普通级别脱发人群来说植发大概 1,200毛囊单位，价格在 10,560-36,000 元间；对于最严重的脱发群体，植发手术需要大概 3,500 个毛囊，最终价格区间在 30,800-105,000 元，总体客单价较高。

三、客单价这么高，植发机构到底挣不挣钱

目前国内全国性的植发机构有四家：雍禾、碧莲盛、科发源（大麦）和新生（莆田系），其中 2020 年雍禾医疗市场占有率约为 11.54%，为国内第一。

1、雍禾医疗到底挣不挣钱

雍禾医疗从2018到2020 年间，营业收入分别为为9. 3 亿、 12.2亿、 16.4 亿，收入增长率分别为 31.1%和 33.8%。而三年间治疗患者人数分别为为 35,177人、49,851 人、 91,069 人次，2020 年治疗患者人数增长幅度为前一年两倍，营业收入基本保持相同增幅。

雍禾 2018到2020 年公司毛利分别约为 7 亿、8.9 亿、12.2 亿，毛利率分别为 75.15%、 72.61%、74.57%。但讽刺的是，2018-2020年净利率分别为 5.73%、2.91%、9.97%。雍禾活脱脱的把一个高利润行业做成了传统行业，事实上真的是雍禾不想盈利吗

2.为啥目前植发行业不挣钱

我们先聊聊行业特性，植发行业从某种意义上并不是一个高技术、高门槛的行业，从创始人的学历背景就可以看出端倪，并且复购率底，基本上市一锤子买卖，因此就形成了目前行业竞争激烈，市场份额比较分散的格局，我认为未来很长一段时间，这种局面仍难以打破。不过按照中国资本的打法，未来行业的发展将主要依靠企业自身的融资能力，类似滴滴的打法。

由于行业的特性，再看雍禾的成本结构，为了增加市场占有率各种大街小巷、地铁、公交都是宣传推广，因此其推广费占营收达到了30%以上，员工成本基本也稳定在30%左右，所以不挣钱都是基本上市花在了广告推广上，这也是造成客单价比较高的原因，羊毛出在羊身上。

3.未来植发行业会不会成为暴利行业

按照目前的行业特性，随着市场教育期的过去，短期可能会降低推广费用的支出，但是本身行业竞争就很大，技术门槛低，长期来看，推广费的减少支出并不会提升盈利水平，相反客单价会往下探。同时，植发手术最消耗的人力，一台手术时长基本在2h以上，算是医疗界的苦力活，因此未来人力成本下降的可能性很低。说到底植发机构还是不可能依靠植发手术这个赛道实现暴利，不过在衍生服务，如医疗养固板块可能会实现，依照雍禾披露的数据，基本上毛利在70%以上。