众所周知，一个国家的GDP是由投资、出口和消费构成的，所以投资、出口和消费是拉动经济发展的三驾马车。其中投资是驱动力；出口是调节器；消费是经济增长最稳定、最持久的动力。

01年国内生产总值的构成

2020年国内生产总值102.56万亿元，其中最终消费56.08万亿元，约占54.7%。资本形成总额43.95万亿元，约占42.9%；货物和服务净出口2.53万亿元，约占2.4%。

如果按行业类别划分2020年GDP的构成，如下图:工业占30.8%，批发零售占9.4%，金融占8.3%，房地产占7.3%。

所以悄悄问一句，房地产行业重要吗？对中国经济发展有多大影响？而且房地产行业涉及水泥、钢铁、机械、建筑、玻璃、家居、家电、园林、水电等多个上下游行业。，所以房地产市场的繁荣会对全社会的投资产生很大的影响。

02三节车厢的牵引力

从世界经济发展的实践来看，稳定的经济增长需要消费、投资、出口“三驾马车”形成协调的比例关系，其中消费是拉动经济增长的最重要因素。从国际比较来看，中国的投资率和净出口率明显偏高，消费率明显偏低。

消费缓慢下降，投资比重稳步上升。如果把时间维度拉长来看三驾马车在经济构成中的位置，可以看到净出口总额的占比相对稳定，除了2005-08年为5%之外，其他年份都在2%左右。

消费比重呈缓慢下降趋势，而投资比重上升。具体从数据上看，从2002年到2020年，最终消费占比从61.2%下降到54.7%；占资本形成总额的比重由36.3%提高到42.9%；净出口占比相对稳定在2%左右。

再来看另一组数据，消费、投资、净出口对GDP的拉动率。由于种种原因，与发达国家相比，我国经济增长主要靠投资拉动，而消费比重较低。投资、出口和消费严重失衡。2008年以后，国际经济环境发生了很大变化，出口对GDP的拉动率直线下降。在特殊时期，投资对经济的拉动作用更加突出。

我国消费支出占GDP的比重远低于世界平均水平。2020年中国消费支出占GDP的比重将达到54.7%，而发达国家最终消费支出占GDP的比重一般在80%左右，发展中国家一般在70%以上。

中国投资占GDP的比重是世界平均水平的近两倍。投资占GDP的42.9%，接近世界平均水平的两倍。

中国净出口占GDP的比重明显高于世界水平。2020年中国净出口占GDP的比重为2.4%，而发达国家一般在-1%-3%左右，发展中国家不到2%。出口很容易受到国际经济和政治形势的影响，因此容易出现波动。

03固定资产投资与GDP的关系

中国经济进入新常态以来，2016年、2017年、2020年固定资产投资增速分别为8.10%、7.20%、2.90%，略高于当年GDP增速，即6.85%、6.95%、2.20%。2018年、2019年、2021年固定资产投资增速分别为5.90%、5.40%、4.9%，低于GDP增速6.75%、6.00%、8.1%。

从历史年份来看，2018年和2019年，受资产新规和中美贸易战影响，投资增速低于实际GDP增速，经济稳增长存在一定压力。2021年，受2020年房地产领域“三条红线”“两个集中”“两高一剩”等政策影响，下半年固定资产投资增速大幅下降，导致全年远低于GDP增速。

固定资产投资包括哪些内容？

2021年固定资产投资结构中，基础设施、制造业、房地产业、农业(农林牧渔业)、采矿业和其他分别占24.67%、30.16%、24.19%、4.8%、1.37%和14.81%。

制造业占比最高，是一个非常庞大的类别，涵盖了很多行业。具体有石油、煤炭等燃料加工业；汽车制造业；农副食品加工业；食品制造业；葡萄酒、饮料和精制茶制造业；烟草制造业；纺织业；纺织服装行业；皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业；

木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业；家具制造业；纸及纸制品业；印刷和记录媒体复制业；文化、教育、工业、体育和娱乐产品制造业；化学原料及化学制品制造业；医药制造业；

化学纤维制造业；橡胶和塑料制品业；非金属矿物制品业；黑色金属冶炼及压延加工业；有色金属冶炼及压延加工业；金属制品业；通用设备制造业；专用设备制造业；

铁路、船舶、航空空航空航天及其他交通运输设备制造业；电气机械及器材制造业；计算机、通信及其他电子设备制造业；仪器制造业；废物资源综合利用；金属制品、机械及设备修理业；其他制造业。

04 2022年前几个月经济运行情况

一季度，我国国内生产总值27.02万亿元，按可比价格计算，同比增长4.8%，经济继续稳步回升。

消费者:

1-4月份，社会消费品零售总额138142亿元，同比下降0.2%。其中，汽车以外的社会消费品零售额124807亿元，增长0.8%。

投资方:

1-4月，全国固定资产投资(不含农户)153544亿元，同比增长6.8%。

净出口:

第一季度，商品和服务净出口对经济增长的贡献为3.7%，拉动GDP增长0.2个百分点。

未来的期望

消费:近年来，我国最终消费对GDP的拉动力比较稳定。在住房、医疗、教育、养老压力无法有效缓解的背景下，居民消费短期内大幅增长的可能性不大，消费支出可能会因股市、房市的低迷和对经济的担忧而减少。还有一点不容忽视的是，疫情不仅对经济造成了强烈冲击，甚至在短时间内改变了居民的消费习惯。

出口:据德邦证券分析，预计全年国内出口增速在6%左右，高于WTO预测的3%左右的全球贸易增速，中国在全球出口中的份额将继续增加。

投资:面对净出口增速放缓，投资尤其是不受经济环境影响的政府投资将成为稳定中国经济的重要因素。此外，基建作为经济增长的“压舱石”，预计仍将是经济增长的主要抓手。