最近字节跳动的关注度相当高，既有大举进入游戏领域的动作，也有IPO的市场传闻。

在游戏领域，收购慕童科技后，将有爱和互娱收入。此外，3月下旬，聘请小米前高管周担任新成立的CFO，被视为为IPO做准备。

暂且不论字节跳动是否真的会赴港上市，不可否认的是，字节跳动按照目前的业务布局，越来越“重”了。

综上所述，目前字节跳动的业务涉及短视频、搜索、电商、游戏、企业服务、教育培训、金融等多个领域，已经成长为一个庞然大物。字节跳动想成为什么样的“字节跳动”？到目前为止，似乎还没有明确的答案，外界只能通过对其业务的一些讨论，找到字节跳动的AB面。

营收超2400亿Tik Tok以字节数撑起半边天

关于字节上市的传闻由来已久。早在2020年10月，就爆出这样的新闻；今年3月底，有知情人士透露，字节跳动正在考虑拆分Tik Tok和今日头条；现在又有了上市的消息。虽然无可奉告，但上市可能真的只是时间问题。

毕竟通过外界的诸多传闻，也可以看出市场对字节上市的期待；此外，字节跳动的“老对手”Aauto Quicker在香港成功上市，某种意义上也是对字节跳动的外部刺激。

回到字节本身，也能找到一些逻辑。市场数据显示，2020年字节跳动的营收规模将达到370亿美元左右，较2019年增长一倍以上。对比已经在港股上市的Aauto Quicker，可以看出字节跳动的营收规模。最新财报显示，2020年，Aauto quickless的营收将达到587.76亿元，主要来自Aauto Quicker APP，但字节跳动拥有Tik Tok、西瓜、头条等多项业务，为字节跳动的营收提供了充足的保障。

字节跳动的业务结构方面，目前，几大营收业务均呈现良好的增长势头。其中，Tik Tok作为主要收入来源，贡献了近60%的收入。今日头条和视频平台“西瓜视频”也分别承担着第二和第三条营收增长曲线。

此外，字节跳动还大力发展游戏业务。它不仅在今年2月底推出了游戏官网，而且最近还收购了慕童科技和有爱互娱。这些动作也被市场比喻为“腾讯与字节跳动的资本互换”。

回顾字节跳动的历史融资，也是有迹可循的。到目前为止，字节跳动已经经历了至少9轮融资，每一轮融资带来的估值都上去了。仅在2020年，字节跳动就将完成至少三轮融资，这也将使字节跳动的估值从最初的750亿美元提升至2020年12月的1800亿美元。在这些融资方中，也不乏大牌投行，包括顺威、红杉、软银、老虎等。知名投行的乐观可能在一定程度上助推了字节跳动的上市。

可能有人会说，说字节估值达到4000亿美元似乎有点离谱，但考虑到Aauto更快和新兴互联网巨头的市值，4000亿美元的估值不会太多。这主要得益于Aauto Quicker在港股市场的出色表现，促使投资者重估Bytes。

截至4月14日，Aauto Quicker市值已达1390亿美元，上市首日上涨160.9%。这主要是靠Aauto更快的短视频APP的市值支撑的，而且除了抖音，还有TikTok、今日头条、西瓜视频、车师傅、K12教育等很多业务字节业务的快速增长成为其聚焦市场的核心点，但

巨人也不是没有烦恼，光鲜的背后还隐藏着很多焦虑。

Tik Tok，头条全部封杀，短视频巨头难掩焦虑

Tik Tok和今日头条分别承载第一和第二字节增长曲线。现在的两大产品Byte都表现出了成长焦虑。

作为字节跳动最大的收入来源，Tik Tok占字节跳动收入的60%以上，但现在这个承载字节跳动梦想的超级APP却充满了焦虑。

公开数据显示，2021年第一季度，Tik Tok日活用户超过6亿，占中国10亿网民的60%，仅次于腾讯的微信。但在另一个意义上，这也表明Tik Tok在短视频领域实现进一步的用户增长将越来越困难。

从近年来Tik Tok日常生活用户的增长趋势可以看出，有所放缓。2019年1月，Tik Tok日活达2.5亿，2020年1月，Tik Tok日活突破4亿。但2021年1月，据知情人士透露，Tik Tok的日活仅达到5亿，也就是说，同年，与2019年相比，2020年Tik Tok的日活少了5000万。

在视频领域，现在各种巨头都比较重视，百度、腾讯等互联网巨头都有自己的布局。比如腾讯，不仅在长视频领域，而且腾讯视频占据主场；在短视频领域，也有视频号在开疆拓土，尤其是短视频。腾讯很小心。从用户数量来看，视频号拥有11亿的流量池，背靠国内最大的通讯软件微信。这些相互关联的巨头的布局在一定程度上降低了Tik Tok的市场份额。

此外，抖音TikTok公司的海外发展去年受阻。日前，由于用户隐私问题，字节跳动的子公司TiKTok在海外受到了“关注”。抖音被美国青少年家长起诉，原因是“刷脸”功能被指侵犯用户隐私。这件事最后，居然以字节支付了9200万美元作为补偿。

被字节跳动寄予厚望的第二条增长曲线，正面临着和Tik Tok一样的增长焦虑。作为以图文为主的信息产品，在新闻媒体市场逐渐黯然失色，难以向资本市场讲出新的故事。最近一段时间，今日头条APP的版本有所更新，大部分都是以版本优化为主，没有什么亮点。

在泛资讯产品市场，微博日活用户数在今日头条之上。此前，36Kr研究院发布了《2020年中国泛信息产业研究报告》。数据显示，2020年，微博日活将达到1.43亿，今日头条为1.39亿。在同类型热门话题搜索量中，今日头条搜索次数低于百度。

字节跳动未来是要上市，还是继续保持自身在业务层面的优势，Tik Tok用户的增加，头条的更新，都是亟待解决的问题。

但今天的字节跳动正在探索Tik Tok和今日头条意想不到的增长曲线，如游戏和电子商务。字节跳动在这两个领域面对腾讯和阿里有多少机会？

和腾讯开战，攻击阿里字节跳动也要“无国界”？

今天的字节跳动不再是那个沉迷于短视频的Tik Tok少年，而似乎已经成为一个有抱负、重视未来的年轻人。他没有把全部身家都押在内容资讯和社交领域的布局上，而是专注于拓展潜力业务，比如在线教育、硬件和游戏。

开启游戏“买买买”模式，字节与腾讯游戏大战一触即发

最近字节在游戏领域动作频频。不仅搭建了游戏官网，还宣布成立光年幻想基金，一度被视为字节跳动加大游戏业务投入的标志性动作。后来又收购了包括林子娱乐在内的多家公司，足以表明字节跳动的决心，而这也被市场看做是字节跳动与腾讯之间新的竞技场之战。

目前在游戏领域，字节还是有一定的想象空间空。首先，在用户方面，根据中国互联网络信息中心发布的《中国互联网络发展状况统计报告》的数据，29岁以下的年轻网民占中国网民的37%，字节跳动本身的用户数量就达到6亿，这也意味着字节跳动在用户数量上有一定的基础。

而且字节跳动收购了几家游戏公司的已发布游戏产品，反响不错。慕童科技推出的MOBA手游《无尽的决斗》已经达到全球13个国家App Store畅销排名第一，全球53个国家畅销排名前10。在海外MOBA手游最大的东南亚市场，该游戏依然位居手游下载榜第一。

但值得注意的是，目前腾讯和网易已经在游戏业务领域占据了主导地位。尤其是腾讯，无论是端游还是手游，市场优势都很明显。根据SensorTowers的数据，2021年2月，中国手游Top30，腾讯《和平精英》位居前列。在中国市场，腾讯的手游《王者荣耀》和《和平精英》也长期称霸榜单。

对于字节跳动来说，布局游戏领域可能是为了寻找新的业务增长点，但从另一个角度来看，字节跳动加码游戏领域其实是与腾讯的一场激战。

字节跳动与腾讯在社交领域的对抗早已形成。现在字节跳动对游戏的重视，也意味着它正在进攻腾讯的游戏腹地，将战火延伸到游戏领域。未来走势如何，市场会给出答案。

“兴趣电商”助推新估值，转化率低或埋下伏笔以字节计

除了游戏业务，字节跳动还有电商业务。近日，Tik Tok电子商务部正式揭牌，Tik Tok电商总裁康泽宇表示，Tik Tok电商要做一个“有兴趣的电商”。目前，Tik Tok正在积极招徕商家入驻，并正式启动了对Tik Tok电子商务的扶持计划。

电商加持后，字节估值可能会更高。现阶段阿里巴巴在电商领域的估值是6000多亿美元，拼多多是1700亿美元。字节估值主要靠抖音短视频支撑。如果电子商务业务和收入增加，这可能会使字节的故事更容易讲述。

然而，目前Tik Tok的电子商务远不如预期。多方消息显示，2020年，Tik Tok电子商务年GMV将超过5000亿元，但Tik Tok小店完成的交易额只有1000多亿元，远未达到此前设定的2500亿元的目标。

与其他电子商务相比，Tik Tok电子商务做得不是很好。和Aauto quickless相比，Tik Tok每天的工作量是Aauto quickless的两倍，但是GMV和Aauto quickless的4000亿只差1000亿，Tik Tok的电商转化率明显偏低。

相比淘宝和拼多多，规模就更小了。拼多多自己的平台GMV是1.67万亿，而Tik Tok自己的GMV只有1500亿，只有淘宝直播的40%左右。

总的来说，字节跳动凭借独特的信息分发优势，奠定了业绩快速增长的基础。随着野心的不断扩大，字节跳动正在拓展多元化的触角，不断进攻BAT的腹地，但能否在诸多领域立于不败之地，短期内未必是答案。