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东吴证券：给予宇通客车买入评级

2023-11-07 02:32:03投稿人 : admin围观 : 8 次0 评论

东吴证券股份有限公司黄细里近期对宇通客车(600066)进行研究并发布了研究报告《10月产销略微承压，长期趋势向好！》，本报告对宇通客车给出买入评级，当前股价为13.3元。

宇通客车(600066)

投资要点

公司公告：宇通客车2023年10月销量为2249辆，同环比分别-22%/-37%；产量为2577辆，同环比分别-12%/-24%。分析原因：1）2023年下半年由于地方财政吃紧，公交车复苏有限，考虑到目前多地公交已经进入更换周期，预计明年或将迎来需求爆发期；2）2023年上半年旅游客运强势复苏，前期基数较大叠加四季度往往是座位客车销售淡季，座位客车销量承压；3）海外出口由于订单节奏原因月度间有所波动，展望中长期增长趋势不变。

大中客占比同环比高增。分车辆长度看，2023年10月大中轻客销量为1192/790/267辆，同比分别+9%/-38%/-48%，环比分别-43%/-21%/-42%。大中客销量占比88%，同环比+9pct/+1pct。

公司整体补库。2023年10月公司整体补库328辆，大中轻客库存变化为+243/+99/-14辆，2023年累计加库1058辆。

比利时车展获奖，批量新能源客车出口丹麦。公司电动大巴亮相2023年比利时世界客车博览会，其中T15E高端豪华纯电动公路客车荣获busworld设计奖和环保奖，是全场唯一获奖的纯电动公路车型，公司也成为本届车展中唯一获奖的中国品牌，彰显品牌实力和电动领域竞争力。2023年10月公司126辆新能源公交交付丹麦，公司在丹麦市场纯电客车保有量达到500辆，成为丹麦最大的新能源客车供应商。

盈利预测与投资评级：宇通客车是汽车行业【中特估&一带一路】的典范，将率先代表中国汽车制造业成为真正意义的世界龙头。我们维持公司2023~2025年营业收入为251/294/345亿元，同比+15%/+17%/+18%，归母净利润为13.9/20.1/27.5亿元，同比+84%/+44%/+37%，对应EPS为0.6/0.9/1.2元，对应PE为22/15/11倍。维持公司“买入”评级。

风险提示：全球经济复苏不及预期，国内外客车需求低于预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券(600030)李鹞研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为48.7%，其预测2023年度归属净利润为盈利15.82亿，根据现价换算的预测PE为18.61。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为17.96。

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本文链接：https://www.douyinbbs.com/news/72659.html
标签客车宇通环比丹麦证券之星
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