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麦格理:维持新东方-S“跑赢大市”评级 目标价升至70.2港元

2024-01-25 17:23:08投稿人 : admin围观 : 4 次0 评论

麦格理:维持新东方-S“跑赢大市”评级 目标价升至70.2港元

  麦格理发布研究报告称,上调对新东方-S(09901)现财年、下财年及2026财年非通用会计准则(Non-GAAP)净利润预测7%至13%,基于更高的毛利率预测,目标价由63.6港元上调至70.2港元,评级维持“跑赢大市”。公司截至去年11月底止第二财季收入同比升36%至8.7亿美元,高于管理层指引同比升23%至26%的上限,也高于市场预期7%。管理层预期现财季收入同比升42%至45%,受益于需求复苏及市占整合。

  报告中称,新东方上季度Non-GAAP经营溢利率同比升3.3个百分点至5.9%。该行认为是因为学习中心使用率上升,教师与总部固定成本的经营杠杆,新业务盈利率在快速增长下扩张,以及海外业务与高校相关业务盈利率同比上升。基于学习中心上季度使用率仅为三分之二,认为盈利率仍有扩张空间。另一方面,新东方附属东方甄选(01797)经营溢利率在上半财年下跌20个百分点至11%,反映核心教育业务盈利率扩张幅度更大。

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