1、 市场快评：

　　1月5日，指数延续下行走势，开盘小幅震荡后即逐渐下跌，成长风格连续4日跑输拖累指数表现。截至收盘，wind全A收4430点，收跌1.21%，成交额维持在7546亿元，北向资金尾盘快速流入，全天净流入20亿元，个股普跌为主，涨跌比为502：4755。申万一级行业仅有银行（1.07%）及家用电器（0.98%）小幅收涨，其它悉数收跌，国防军工 （-3.13%）、通信（-2.63%）及传媒（-2.38%）等行业跌幅较大，风格上表现极端，大盘价值风格收涨，小盘成长跌幅较多。消息面上，国家数据局等17部门联合印发《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》，实施“数据要素×”试点工程，选取12个行业和领域作为数据要素释放价值的落脚点，同时大力支持数据产业融资。

　　2、 ETF行情指南：

　　开年以来两市连续四天回落，重回12月下旬的科技成长补跌格局，因此科创100ETF华夏（588800）、创业板200ETF华夏（159573）等高弹性品种二级市场跌幅靠前，同时市场结构分化更加明显，资金持续从科技成长股流向红利资产，恒生红利ETF（159726）、绿电ETF（562550）等二级市场价格今年均录得正收益。我们认为一方面在于诸如煤炭等红利方向存在进口关税恢复等利好催化，更重要的是场内资金也在进行调仓，科技成长方向去年受到光通信、AIGC、短剧及华为概念等多种题材催化，相对都比较强，其它赛道估值基本位于历史低位，在市场情绪越发低迷下，前期相对较好的强势赛道持续补跌，同时资金切换向过去表现较好、抗跌属性明显的红利风格，此外权重股也呈现出一定抗跌迹象，沪深300ETF华夏（510330）等权重方向去年持续超跌之后，估值指标已位于历史相对低位，部分资金也在高低切换去加仓更具有性价比资产，对中小成长股有一定压制，近期北向资金也开始企稳，市场博弈外资定价权高的大盘价值可能迎来提振，对小盘股可能造成资金流出效应。

　　3、 ETF交易洞察：

　　今天红利方向内部也开始分化，从煤炭、电信及石化等开年涨幅较多的方向切换向银行等，资金追高意愿很低，同时近期市场的特征就是快速轮动，因此红利及成长的剪刀差短期或迎来收敛。近期科技成长风格持续回落，昨天国家数据局出台数据要素行业行动计划，华为折叠屏手机大幅提高出货目标等，对对应行业、相关个股都是一定量的利好，但二级市场并无反应，呈现出“对利好视而不见”的特点，反映出情绪面的过度悲观，这往往也是市场底部的特征之一。短期看市场重回科技成长补跌格局，我们维持之前观点，中小盘成长风格及去年表现较好的TMT板块在短期补跌后有望构建两市底部，复盘多轮市场周期，长期下跌后的最后一跌，往往大盘价值相对抗跌，小盘股存在补跌压力，我们可能正处于这个阶段。

　　（数据来源：Wind，个股不作为推荐，沪深300ETF华夏（510330）风险等级为R3（中风险），科创100ETF华夏（588800）、创业板200ETF华夏（159573）、恒生红利ETF（159726）、绿电ETF（562550） 风险等级为R4（中高风险），上述基金为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。此外，科创100ETF华夏基金资产投资于科创板，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括但不限于科创板上市公司股票价格波动较大的风险、流动性风险、退市风险等。）