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建银国际:维持华润啤酒“跑赢大市”评级 目标价下调至45.9港元

2024-01-05 12:03:05投稿人 : yq4qlskj围观 : 4 次0 评论

建银国际:维持华润啤酒“跑赢大市”评级 目标价下调至45.9港元

  建银国际发布研究报告称,维持华润啤酒(00291)“跑赢大市”评级,应去年下半年收入增长较弱,以及对今年前景审慎,将润啤去年及今年的EBITDA预测,分别下调4%及8%,目标价由65.3港元下调至45.9港元。

  据国家统计局数据,内地去年7月至11月啤酒产量同比跌5%,主要受宏观经济疲弱及第三季天气不利影响,令销售较预期少,该行下调华润啤酒去年下半年收入预测,但估计平均售价有低单位数升幅,抵销销量低单位数下跌的负面影响,并预期中高端产品销售有高十位数升幅,虽然较上半年的升幅放缓,但仍然高于同业平均水平。

  该行指出,由于圣诞及新年的销售疲弱,对于今年初的复苏维持审慎,预期润啤今年收入有中单位数升幅,平均售价提升约4%,因产品组合优化。全年毛利率提升1.1个百分点至43.2%,在经营杠杆改善下,EBIT利润率提升1.2个百分点至18.8%。

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