IPO雷达|老铺黄金冲击港股IPO 递表前股权变动受关注

　　来源：读创财经

　　在两年前冲击A股IPO失利后，近日老铺黄金向港交所递交上市申请。上周，中国证监会要求公司补充说明股权变动、股权激励、前次申请A股IPO的主要问题等材料。

　　资料显示，老铺黄金的主营业务为古法手工金器研发设计、生产加工多渠道零售为一体的专业运营商，产品包括镶嵌、拉丝、錾刻等工艺，定位高端品牌。

　　招股书显示，2020年-2022年，老铺黄金分别实现总营收8.96亿元、12.65亿元、12.94亿元，整体呈增长趋势；扣非后归母净利润分别为0.81亿元、1.09亿元、0.91亿元，整体波动不大。2023年受黄金消费和价格等利好因素影响，公司上半年实现收入14.18亿元，同比增长115.88%；扣非归母净利润1.96亿元，同比大增逾3倍，营收和净利润增速明显好于已上市的中国黄金、老凤祥等。

　　这并非老铺黄金首次冲击IPO。早在2020年6月，老铺黄金向深交所递交招股书，拟于深市主板上市。然而在原定的上会时间（2021年4月22日）前夕，因尚有相关事项需要进一步核查，证监会发审委取消了对老铺黄金的IPO审核。三个月后，公司上会却以失败告终。

　　当时，发审委指出，老铺黄金的实际控制人将金色宝藏旗下“老铺黄金”品牌黄金类业务从金色宝藏剥离注入老铺黄金作为主要上市资产，但金色宝藏和实控人实控的另一家公司北京文房文化发展于2017年-2018年期间仍在经营黄金类业务。对于不采用金色宝藏作为上市主体的原因及合理性，发审委提出了质疑。

　　此外，发审委还指出了老铺黄金被剥离后仍与金色宝藏发生较大金额关联采购的问题，质疑其存在利益输送，影响公司独立性。

　　对于前次IPO失利，中国证监会要求公司补充说明影响前期申请A股发行上市的主要问题及其是否构成本次发行上市实质性障碍。

　　值得一提的是，就在此次向港交所递交招股书前夕，老铺黄金还突击进行了一次增资。2023年11月7日，老铺黄金股东决议将公司股本由约1.37亿股增至1.43亿股，公司注册资本从1.37亿元增至1.43亿元。

　　苏州黑蚁三号股权投资合伙企业（有限合伙）、苏州逸美创业投资合伙企业（有限合伙）、及复星汉兴（杭州）股权投资基金合伙企业（有限合伙）等三名认购人认缴新增股本614.25万股股份，总代价为2.25亿元。

　　天眼查显示，苏州黑蚁三号股权投资合伙企业（有限合伙）近期变更名称为厦门黑蚁三号股权投资合伙企业（有限合伙）。周大福、抖音旗下的量子悦动、泡泡玛特都是黑蚁三号的股东，除此之外，复星汉兴的实控人复星创富由黄金珠宝集团豫园股份控制。

　　关于股权变动，证监会要求公司补充说明新增股东入股原因、入股价格的定价依据及其合理性。

　　关于股权激励，证监会要求公司补充说明持股平台天津金谛企业管理设立背景以及北京文房文化发展员工入股原因、作价依据、资金来源，是否存在利益输送；补充说明北京文房文化发展股东情况；天津金莅企业管理普通合伙人变更情况。

　　老铺黄金上游供应商集中度较高。招股书显示，2020年-2023年上半年，公司向五大供应商采购总额分别占各期总采购量95.1%、95.1%、93.3%、96%，其中最大供应商采购金额占采购总额比例为88.7%、74.7%、84%及80.2%。

　　对此，公司坦言，如果供应商未能及时满足订单、未能提供所需质量和数量的材料或终止业务关系，公司将无法及时在替代供应商处获得足够原材料，将对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。