1、 市场快评：

　　12月14日，两市在偏暖的环境下高开，但不改回调走势，全天震荡下行。截至收盘，wind全A收4552点，收跌0.43%，成交额缩量至7578亿元，北向资金全天净流入35亿元。两市个股涨跌比为2075：2992。申万一级行业多数收跌，综合（0.87%）、煤炭（0.43%）及纺织服饰（0.42%）等行业涨幅领先，食品饮料（-1.37%）、汽车（-0.92%）及计算机（-0.87%）跌幅靠前，风格上小盘价值风格表现靠前。消息面上，昨日盘后央行公布11月金融数据，M1、M2增速持续回落，信贷整体偏弱，政府债券支持社融规模；美联储12月议息会议保持当前基准利率不变，是本轮加息周期第四次暂缓加息，并暗示明年降息75BP，10年期美债收益率跌破4%。

　　2、 ETF行情指南：

　　美联储鸽派程度略强于预期，市场反应热烈，海外市场、黄金等收涨，黄金ETF华夏（518850）、日经ETF（513520）等二级市场价格均有不错表现。A股早盘高开并冲高，但并不能改变近期的内生回调惯性，两市在交易完消息面扰动之后便重回下行态势，昨日公布的金融数据表明国内经济复苏力度偏弱，今天消费等顺周期板块依旧是领跌方向。

　　从行业上看市场分化并不大，恒生医药ETF（159892）二级市场价格今天冲高回落涨幅靠前，一方面昨天国家医保局宣布2023年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作已顺利结束，共有126种药品新增进入目录，谈判成功率为84.6%，平均降价61.7%，相对较为温和，同时医保谈判政策持续向创新药倾斜，国家医保大力支持创新药发展，创新药谈判成功率高达92%，2023年新上市药品在当年目录新增药品中的占比持续提升，近年来，我国创新药企业前期的研发投入正逐步获得成果，头部药企的管线基本于近3 年获批，后续处于申报上市和三期阶段的管线众多，预计未来两年创新药即将进入持续收获期。另一方面，受美联储偏鸽表态及利率已经“达到（或接近）本轮紧缩周期的顶点”，美联储已经开始考虑货币政策的转向，压制市场估值的因素在进一步解除。

　　3、 ETF交易洞察：

　　海外流动性、汇率及北向资金等今天均站在有利的一面，但市场延续了下行动能，投资者在回顾今年市场表现的时候，经常提及国内经济复苏的弱势及海外流动性等原因，也要看到资本市场钟摆的自身周期性，近期的市场其实和2020年底至2021年初互为镜像，当时少数核心资产走牛带领指数上涨，同时大部分股票收跌，大小盘分化到了极致，而当下恰好来到了另外一个极端，近期偏小盘的指数以震荡或收涨为主，今年以来收涨的个股过半，背后演绎的是均值回归定律，而当下的回归、分化均到了另外一个极端，其实距离反转、回归便也不远了。

　　（数据来源：Wind，个股不作为推荐，黄金ETF华夏（518850）、日经ETF（513520）及恒生医药ETF（159892）风险等级为R4（中高风险），黄金ETF华夏风险等级为R4（中高风险），属于商品型基金，日经ETF（513520）及恒生医药ETF（159892）为股票基金，其预期风险和预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。此外，恒生医药ETF、日经ETF为境外证券投资的基金，主要投资于香港、日本证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、海外市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险， 黄金ETF华夏为商品基金，90%以上的基金资产投资于国内黄金现货合约，黄金现货合约不同于股票、债券等，其预期风险和预期收益不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。特有风险提示：上海黄金交易所黄金现货市场投资风险，基金份额二级市场折溢价风险，参与黄金现货延期交收合约的风险，参与黄金出借的风险，申购赎回清单差错风险，参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险，退市风险，投资者认购/申购失