北京发了暴雪预警，这两天四处可见故宫的红墙白雪、纷飞的雪花、街边的雪人。

　　数不清多少次入冬失败的上海，也将迎来20度的断崖式降温。

　　凛冬将至，这回真是实实在在要感受到冬天的威力了。

　　勤添衣、吃火锅、围炉煮茶、画“九九消寒图”……抵御寒冷、消磨冬季漫长黑夜的方式多种多样。

　　不可否认，市场的寒意也已笼罩多时。我们该做点什么抵御这刺骨的寒意？

　　一家人，整整齐齐

　　抵御寒冷，最有效是“抱团”。

　　国泰“利”系列短债是个大家族，一家人整整齐齐，个个能打。

　　数据来源：Wind；银河证券、海通证券；数据截至2023年9月30日；业绩已经托管行复核。评级数据为海通证券、银河证券2023年9月评。国泰利享A、国泰利泽A同类排名来自海通证券短债债券型，具体为26/293、10/374；国泰利优A排名来自银河证券短期纯债债券型基金（A类），具体排名为5/73。同类平均根据Wind二级分类短期纯债型基金统计。我国基金运作时间较短，基金过往业绩走势不代表未来表现，其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。

　　暖手宝，幸福安心

　　“又想马儿跑，又想马儿不吃草”的想法确实有些贪心。

　　但“利”系列短债用客观数据证明了自身在业绩与回撤两项指标上的优异表现。

　　以国泰利享中短债为例。

　　国泰利享A收益排名位居同类前列，近1年收益率2.70%，同类排名前1/3；近2年收益率6.40%，同类排名前1/5，近3年收益率10.68%，同类排名前1/10。

　　近1年、近2年、近3年最大回撤均不到同类平均的一半；2022年底债券市场大幅震荡，产品最大回撤仅-0.30%，在100亿以上的大规模短债中排名3/23。

　　数据来源：Wind，海通证券；数据截至：2023年9月30日；产品业绩已经托管行复核。陶然自2020/7/7起担任本基金基金经理。同类排名来自海通证券短债债券型。同类平均根据Wind二级分类短期纯债型基金统计算术平均得出。我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来，投资需谨慎。

　　大环境，暖意未离

　　凛冬虽久，总能靠对春天的期盼度过。

　　严寒肆虐之时也是暖意蓄力之时。

　　年内债市仍将面临一定的波动，但政府债缴款、政策等扰动因素正在被市场消化，年底之前债市的主要扰动因素应该还是资金面。美联储连续两次暂停加息，美联储连续两次暂停加息，人民币汇率压力有所缓解，货币政策的空间再次打开。

　　从近期央行公开市场投放及公开表态来看，央行呵护资金面的态度仍在，政策空间也有，资金面大概率将维持中性偏宽松，但特殊时点银行、非银流动性分层的现象可能仍存。

　　当前短端信用债性价比相对较低，信用利差在地方化债情绪的带动下显著收窄，短端信用债和一级存单的利差狭窄，但在城投债供给收缩的环境下，市场资产荒的格局料将延续。

　　不过也需关注到，临近年末，非银机构加杠杆买债的动力不足，部分交易盘也有止盈的需求，一旦有利空因素出现容易被市场情绪放大。

　　年末岁寒，一点暖意都是生活的光亮。

　　短债或许就是凛冽市场的一缕暖意。

　　备注：文中提及基金自2018年至2023上半年业绩及业绩基准业绩如下：国泰利享A（成立日期2018/12/03，业绩比较基准为80%*中债总财富（1-3年）指数收益率+20%一年期定期存款利率（税后），陶然自2020/07/07管理至今，丁士恒自2020/05/15管理至今）：0.13%/0.40%，3.09%/3.39%，2.50%/2.37%，4.40%/3.27%，2.60%/2.49%，1.93%/1.48%；国泰利优A（成立日期2021/06/22，业绩比较基准为100%*中债综合财富（1年以下）指数收益率，陶然自2021/06/22管理至今）：2.20%/1.38%，2.70%/2.34%，2.15%/1.47%；国泰利泽A（成立日期2021/08/31，业绩比较基准为80%*中债总财富（1-3年）指数收益率+20%一年期定期存款利率（税后），陶然自2021/08/31管理至今）：1.45%/0.97%，3.00%/2.48%，2.49%/1.48%；国泰利安A （成立日期2022/12/05，业绩比较基准为中债总财富（1-3年）指数收益率*80%+一年期定期存款利率（税后）*20%，陶然自2022/12/05管理至今）：0.37%/0.23%，1.92%/1.48%；国泰利盈 A（成立日期2022/11/22，业绩比较基准为中债总财富（1-3年）指数收益率*80%+一年期定期存款基准利率（税后）*20%，陶然自2022/11/22管理至今）：0.32%/0.26%，2.15%/1.48%；国泰利享安益短债债券A（成立日期2022/12/09，业绩比较基准为90%*中债-综合财富（1年以下）指数收益率+10%*一年期定期存款基准利率（税后），陈育洁自2022/12/09管理至今，丁士恒自2022/12/09管理至今）：0.23%/0.17%，2.10%/1.38%；数据来源：产品定期报告，国泰基金，数据截至2023/6/30。

　　风险提示：观点仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。文中提及产品由国泰基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。文中提及的国泰利享中短债、国泰利安中短债、国泰利享安益短债、国泰利优30天短债、国泰利盈60天中短债、国泰利泽90天中短债为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率理论上低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。投资有风险，投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》等法律文件，根据个人风险承受能力选择合适的产品。基金有风险，投资须谨慎。