汇添富价值精选_平哥科技大观园

抖音网红新闻 / 来源:平哥科技大观园 发布日期:2020-08-12 热度:15C
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#汇添富价值精选#十年期业绩领跑全行业 汇添富价值精选展现“长期的力量”

文章来源:平哥科技大观园
原标题:十年期业绩领跑全行业 汇添富价值精选展现“长期的力量”




    
通过预测股价短期波动攫取收益并不可靠,偶尔一两次的成功背后隐藏着巨大风险,快速获利的诱惑往往会将投资者带入深渊。
——彼得?林奇
多少年来,A股几度轮回,大浪淘沙,真正能留下的,是那些坚持正确的投资理念,凭借优秀的投资能力和稳定的投资风格成功穿越牛熊,“持续奔跑”的身影。
WIND数据统计显示,截至3月22日,汇添富价值精选过去十年的复权单位净值增长率达到441.55%,在全市场所有基金中同期涨幅排名第1,十年年化收益率达到18.40%。汇添富基金研究总监劳杰男所管理的这只产品,用优秀的业绩证明“坚信长期的力量”是一种正确的价值观选择。
不仅如此,作为业内知名的“选股专家”,汇添富一直视投资管理体系为自身价值创造体系的重要核心,并持续锻造出一批长期业绩优异的权益型产品。在上述十年统计区间内,全市场涨幅排名前十的基金中,汇添富独占三席,成为上榜产品数量最多的基金公司。
凭借整体出色的“长跑能力”,汇添富基金过去10年公司股票投资主动管理收益率高达260.55%,在前十大基金公司中排名首位。

台上一分钟,台下十年功。“十年”业绩的背后,是“每一刻”的不懈坚持与付出,折射出这家以“一切从长期出发”为经营理念的基金公司,对长期投研能力的持续锤炼,以及对打造中国最受认可资产管理品牌这一愿景的孜孜追求。
“价值观的胜利”:客户第一立足长期
2019年初,汇添富总经理张晖在给全体员工的新年寄语中说道:一切胜利都是价值观的胜利,在市场迷茫的时候更是如此,我们的“长期”做事的价值观、“客户第一”的价值观,是能帮助我们在资产管理行业长期生存做大的理性选择。
这或许也是对汇添富价值精选过去十年运作历程的精准评价。
2009年初,一场席卷全球的金融危机之后,中国股市已从6000点高位深度调整至2000点以下。从中长期角度评估,汇添富判断A股已迎来价值投资的理想窗口。
当年1月23日,汇添富价值精选应运而生。十年间,A股经历多轮牛熊,市场风格、主题热点频繁切换,但该基金始终立足价值投资、长期投资的定位,在浮躁的市场中坚持挑选“高质量证券”,以为投资者获取稳健的中长期收益——在业内人士眼中,这是一只非常“汇添富式”的基金。
例如,2015年市场出现非理性投资情绪,在其他基金自由切换风格以博取更大超额收益之际,汇添富价值精选却选择了坚守自己的风格。
“这只基金的收益率源头定位于低估值股的均值回归和优质成长股的持续业绩增长,而不是靠‘赌’。回过头看,当时的坚持是对的。”复盘操作,汇添富研究总监、也是这只基金的基金经理劳杰男很庆幸自己做了价值观正确的选择:“即便一时赌对,长期也难以持续,这对投资者的伤害非常大。”
正确的价值引导和稳定的投资风格,为这只基金带来了亮眼的中长期业绩。WIND数据统计,截至3月8日,汇添富价值精选近十年以来复权单位净值增长率达到422.82%,在全市场所有基金中同期涨幅排名第1。
相比“常胜”,更看重“长期致胜”
好的产品定位只有配上风格与之契合的优秀基金经理,才能成就稳健优异的投资业绩。
熟悉劳杰男的人,都会亲切称呼他为“劳老师”,他习惯用最精炼、准确的思路把握、分析、解决问题;而以清晰的投资目标引导稳定的投资风格,并最终形成一套成熟的投资方法论,这是劳杰男在投资上给人留下的最鲜明印象。
作为一名典型的价值投资者,劳杰男的投资目标很朴素,希望任何阶段买入价值精选的投资者,拉长点时间回头看,都能赚到钱。在他看来,投资的核心是提高长期胜率,只要能实现每年15%-20%的回报,长期的收益率就会大概率靠前,不需要受短期市场波动和排名的干扰。
“如格雷厄姆所说,股市短期是投票器,长期是称重机。”在劳杰男看来,只有尽量避免短期波动的袭扰,坚持中长期收益的目标导向,才能真正在充满变数的市场中行稳致远,相比“常胜”,他更看重“长期致胜”。
而与立足中长期的投资目标一脉相承,劳杰男在投资组合的构建上,也一直坚持着几个原则:
第一,行业相对均衡。出于控制风险的考虑,即便非常看好某一行业,劳杰男对该行业的配置仓位通常也不会超过20%。
第二,自下而上精选个股。超额收益主要由精选个股贡献,个股数通常控制在30只左右。尤其看重个股的安全边际和下行风险,强调下行风险可控,上行又有足够空间。
第三,逆向投资和左侧交易。重视个股的隐含价值和逆向投资机会,低点或左侧布局以获得较好长期收益,在个股股价短期过度上涨透支未来成长空间,或出现预期收益更高的个股时积极调整持仓,提升组合收益率。
在长期投资实践中,劳杰男不断完善自身投研框架,他的“打法”也逐渐被市场所认知认可。WIND数据显示,汇添富价值精选的份额数从成立之初的15亿份持续增长至去年末的40亿份以上,客户数从也最初的1万多户增长至去年年中的20多万户。
“价值精选可以说是很多大机构核心配置的‘底仓产品’,同时劳杰男回撤控制好、向上有弹性的操作也很适合广大普通投资者。”一位在险资FOF深耕多年的业内人士如是说。
“从1到N”:看重企业增长的可持续性
观察汇添富价值精选的重仓股名单,金融、消费、制造、科技,各板块领域的优质个股都有涉猎;而在均衡的行业配置下,超额收益的最重要来源便落在了精选个股上。
在劳杰男看来,除去市场整体的“贝塔”效应,各式买卖股票的方法里,真正赚到钱且可持续复制的最简单方法,就是通过基本面分析,找到好股票,以合适的价格买入然后坚持持有。
“能在资本市场创造长期价值的源动力,始终是那些优秀的公司。”劳杰男表示,在投资者情绪亢奋的市场氛围中,你会发现遍地是牛股,但拉长时间看,胜出的大多是具有深厚护城河和持续创新优势的公司。
何谓好公司?在劳杰男的“择股观”中,投资公司分为四类,第一类是稳健增长的价值类企业,第二类是能够稳定增长的成长类企业,第三类是短期业绩会大幅增长的新兴成长行业,第四类则是周期反转型的企业。
对于前面两类企业,由于稳定性较高,成长路径、商业模式、行业格局都比较清晰,成为了劳杰男组合中的基石品种。而对于后两类企业来说,由于容易陷入“伪成长”陷阱,加之对周期拐点判断难度较大,劳杰男会在深入研究、力求“准星”的基础上适当参与。
对于一些市场所追捧的热门行业,劳杰男并不会盲目跟风:“一些看似前景广阔的行业,技术路径还不清晰,很难看到相关产品的落地,有些则是短期增长强劲,但长期持续性存疑,对这些品种我都比较谨慎。”
“我比较偏好‘从1到N’慢慢做大做强的股票,而对‘从0到1’特征的股票配置起来会非常谨慎。”劳杰男坦言,从0到1的股票多停留在概念阶段,或许“押对宝”后的回报可观,但背后的风险同样巨大,更适合风投机构参与。
相较而言,劳杰男更为青睐行业空间大、竞争格局清晰、公司壁垒高、能够创造可持续现金流的企业。去年,他随团队赴美国,这次包含上市公司调研、资管同业经验学习的考察之旅,更加强化了其忍受短期波动,长期持有优质企业的投资理念。
“美国市场上存在一批业绩增速只有个位数,但估值在10-20倍左右的企业,原因在于这些公司具有牢固的护城河,能够稳定的创造可持续性收益。”
经历开年的单边上涨后,近期A股在3100点附近出现反复。业内人士认为,普涨之后,更加考验投资者的投资理念和择股能力,具备“稳定增长”内在属性的汇添富价值精选有望凭借其“能涨抗跌”的特质成为震荡行情下较为确定的理想投资品种。
“十年前十有其三”:体系化打造投资长跑军团
需要指出的是,价值精选只是汇添富长期投资能力的一个注脚。作为业内知名的“选股专家”,汇添富一直视投资管理体系为自身价值创造体系的重要核心,并持续锻造出一批长期业绩优异的权益型产品。
WIND数据显示,在上述十年统计区间内,全市场涨幅排名前十的基金中,汇添富独占三席,成为上榜产品数量最多的基金公司。除了汇添富价值精选外,汇添富成长焦点和汇添富蓝筹稳健分别以327.21%和304.00%的涨幅在全市场基金中排名第3和第5位。
凭借整体出色的“长跑能力”,汇添富基金过去10年公司股票投资主动管理收益率高达260.55%,在前十大基金公司中排名首位。
亮眼的业绩背后折射出的,是汇添富对长期投研能力的持续锤炼,和对科学投研体系的不断打磨。
成立之初,汇添富就确立了“以深入的企业基本面分析为立足点,挑选高质量的证券,把握市场脉络,作中长期投资布局,以获得持续稳定增长的较高的长期投资收益”的投资理念,并贯彻始终。
在此理念指导下,汇添富构建了极具特色的垂直一体化投研组织架构,在投资总监、研究总监的牵头负责下,按照行业分为医药、消费、TMT、环保等小组,按风格分为成长、价值等模块,分别配备相应的研究员;另设有大类资产配置团队、综合研究平台,研究团队、公募投资、专户投资及PE投资团队,分工明确、合作无间,有效提升公司整体投研实力。
“人”是资产管理行业的核心,汇添富对基金经理提出了“三化”的要求,即“风格稳定化、业绩持续化、价值观正确化”,基金经理在投资中要做到投资风格不偏移、投资业绩长期可持续,以及始终确保价值观正确,以此形成基金业绩的坚实保障,为投资者带来长期持续稳定的投资回报。
除此以外,稳定的投研团队是业绩的保证,汇添富一直坚持以内部培养人才为主的模式,每年从国内外顶尖高校挑选最优秀的应届生纳入培养体系,从一开始便接受公司投研文化的熏陶;而在强大的文化凝聚力下,公司投研团队长期高度稳定,核心成员平均从业年限超15年,在汇添富的平均任职年限近10年;投研团队梯队建设完善,近年来平均离职率仅为4%左右。
凡是过往,皆为序章。也许对汇添富这家以“一切从长期出发”为经营理念的基金公司来说,汇添富价值精选的“十年”,只是其体系化锻造投资长跑军团,打造中国最受认可资产管理品牌宏远进程中的“一刻”。
正如张晖在上述新春寄语的结尾所说:过去的成绩与失误都将归零。站在新的起点上,我们唯有坚持我们始终坚持的,改变我们亟须改变的,才能进一步夯实竞争优势,构筑更长、更宽、更深的护城河。

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